توقع البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية أن يتباطأ النمو الإجمالي في جميع مناطقه من 3.4% في عام 2025 إلى 3.1% في عام 2026، قبل أن يتعافى إلى 3.6% في عام 2027، وفقًا لأحدث تقرير له عن التوقعات الاقتصادية الإقليمية.
وبحسب التقرير، فقد أدّى الصراع في الشرق الأوسط إلى ارتفاع حاد في أسعار الطاقة وتعطيل سلاسل التوريد، مما أثر سلبًا على الإنتاج، كما قفز متوسط ​​التضخم إلى 6.4%، مع توقعات بأن تحافظ أسعار الطاقة والغذاء على ارتفاعها.
وأشارت توقعات يونيو من العام الجاري إلى انخفاض بنسبة 0.5 نقطة مئوية مقارنةً بالتوقعات المنشورة في فبراير 2026، بينما انخفضت توقعات عام 2027 بنسبة 0.1 نقطة مئوية.
ويُشير التقرير الجديد، الذي يحمل عنوان "حديث صريح"، إلى تصاعد الصراع في الشرق الأوسط باعتباره الصدمة الرئيسية للتوقعات الإقليمية.
وأثر ارتفاع أسعار النفط والغاز، واضطرابات الملاحة عبر مضيق هرمز، واتساع الفجوة بين تكاليف الطاقة في أوروبا والولايات المتحدة - والتي تتجاوز الآن خمسة أضعاف تكلفة الغاز - سلبًا على القدرة التنافسية مسببة ضعف الزخم الاقتصادي.
كما لا تزال أسعار الكهرباء في أوروبا أعلى بكثير من مثيلاتها في الولايات المتحدة الأمريكية، مما يعزز التحولات الهيكلية طويلة الأجل في الإنتاج الصناعي نحو قطاعات أقل استهلاكًا للطاقة.
واستمر ضعف أداء الصناعات كثيفة الاستهلاك للطاقة في كل من اقتصادات الاتحاد الأوروبي المتقدمة واقتصادات البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية في الاتحاد الأوروبي.
ويُقدّر النمو السنوي في مناطق البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية خلال الربع الأول من عام 2026 بنسبة 2.9%.
واستجابةً لصدمة أسعار الطاقة، اتخذ ما يقرب من ثلثي اقتصادات البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية إجراءً سياسياً واحداً على الأقل لدعم المستهلكين أو ترشيد استهلاك الطاقة، بما في ذلك تخفيضات ضرائب الطاقة، ووضع سقوف لأسعار الوقود، وتقديم إعانات موجهة.
وفاقم النزاع من صعوبة الوضع الخارجي القائم أصلاً؛ فحتى قبل تصاعد الأعمال العدائية، أشارت مؤشرات مديري المشتريات إلى ضعف زخم قطاع التصنيع وسط تصاعد التوترات التجارية العالمية.
ومع الارتفاع الحاد في الرسوم الجمركية الأمريكية على الواردات في عام 2025، مما أدى إلى إعادة توجيه كبيرة لتدفقات التجارة العالمية، انخفضت الواردات الأمريكية من الصين وارتفعت من دول رابطة أمم جنوب شرق آسيا (آسيان).
وفي الوقت نفسه، ظلت التغيرات في الواردات الأمريكية من مناطق البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية طفيفة، في المتوسط.
واستمر توسع سلاسل التوريد المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في دعم النمو العالمي، حيث سجلت اقتصادات البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية نموًا أسرع في صادرات سلاسل التوريد المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مقارنةً بالصادرات الأخرى.
وبعد أن شهد التضخم في مناطق البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية انخفاضًا في أواخر عام 2025 مدفوعًا بارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية وتباطؤ نمو الأجور الاسمية، عاد التضخم للارتفاع في أوائل عام 2026.
وقفز متوسط ​​التضخم بمقدار 1.2 نقطة مئوية ليصل إلى 6.4% بين فبراير وأبريل 2026.
ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى ارتفاع أسعار الطاقة والغذاء، والتي تشكل حصصًا أكبر من سلة المستهلك في مناطق البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية مقارنةً بالاقتصادات المتقدمة.
وقد زاد انخفاض قيمة العملة مقابل الدولار الأمريكي من الضغوط على بعض الاقتصادات، ومن المتوقع الآن أن يظل التضخم مرتفعًا لفترة أطول مما كان متوقعًا سابقًا.
وقالت بياتا جافورسيك، كبيرة الاقتصاديين في البنك الأوروبي لإعادة الإعمار والتنمية: "لقد أحدث الصراع في الشرق الأوسط صدمة جديدة للمناطق التي تعاني أصلًا من ضعف في الصناعات التحويلية وهشاشة في أوضاعها المالية".. تُؤدي تكاليف الطاقة المرتفعة إلى تضييق الخناق على القدرة التنافسية، وإعادة إشعال فتيل التضخم، وتقليص الحيز المالي في وقتٍ تُعاني فيه العديد من الاقتصادات من نقصٍ حاد في الموارد.
ويُفاقم الصراع في الشرق الأوسط الضغط على المالية العامة، لا سيما في منطقة جنوب وشرق المتوسط ​​ومنطقة أفريقيا جنوب الصحراء، حيث كانت نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي وأعباء سداد الفوائد مرتفعة بالفعل.
وأدّت ظروف التمويل العالمية الأكثر صرامة إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض، خاصةً في الاقتصادات ذات المستويات الأعلى من الديون.
ويتناول التقرير أيضًا قانون تسريع الصناعة المقترح من قِبل المفوضية الأوروبية، والذي نُشر في مارس 2026، ويهدف إلى تعزيز القدرة التنافسية الصناعية وتقليل الاعتماد على الخارج في القطاعات الاستراتيجية.
وعن توقعات النمو الإقليمي؛ قال البنك إنه في أوروبا الوسطى ودول البلطيق ارتفع النمو إلى 2.6% في عام 2025، متوقعا أن يصل إلى 2.8% في عام 2026 قبل أن يتباطأ إلى 2.5% في عام 2027.
وفي جنوب شرق الاتحاد الأوروبي؛ تباطأ نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 1.2% في عام 2025، ومن المتوقع أن يتباطأ أكثر إلى حوالي 0.5% في عام 2026، بعد تعديل التوقعات نزولاً بسبب ضبط الأوضاع المالية وعدم الاستقرار السياسي في رومانيا، قبل أن يتعافى إلى 2.0% في عام 2027.
وبالنسبة إلى غرب البلقان؛ تباطأ النمو إلى 2.6% في عام 2025، ومن المتوقع أن يرتفع إلى 2.9% في عام 2026 - وهو انتعاش أضعف من المتوقع سابقاً - ثم يتسارع إلى 3.5% في عام 2027، مدعوماً باستثمارات عامة ضخمة ومشاريع بنية تحتية في جميع أنحاء المنطقة.
وفي آسيا الوسطى؛ بلغ النمو 6.9% في عام 2025، ومن المتوقع أن يتباطأ إلى 5.6% في عام 2026 و5.3% في عام 2027. وتم تعديل التوقعات لجمهورية قيرغيزستان في عام 2026 نزولاً بسبب التأثير المتوقع للعقوبات الجديدة التي يفرضها الاتحاد الأوروبي.
وفي أوروبا الشرقية والقوقاز؛ تباطأ النمو إلى 2.7% في عام 2025، ومن المتوقع أن يستقر عند حوالي 2.8% في عام 2026، متأثرًا بارتفاع تكاليف استيراد الطاقة وضعف السياحة في أرمينيا وجورجيا، قبل أن ينتعش إلى 3.9% في عام 2027.
وقد تم تعديل توقعات النمو الأوكراني لعام 2026 نزولًا إلى 2.2% نتيجة استمرار اضطرابات الإنتاج والخدمات اللوجستية الناجمة عن الغزو الروسي، فضلًا عن ارتفاع فاتورة استيراد الطاقة وتزايد التضخم.
وفي تركيا؛ بلغ النمو 3.6% في عام 2025، ومن المتوقع أن يتباطأ إلى 3.5% في عام 2026 قبل أن يرتفع إلى 4.0% في عام 2027، مع تعديل التوقعات نزولًا بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة، والضغوط التضخمية الكبيرة، والتداعيات المحتملة للصراع في الشرق الأوسط.
وفي جنوب وشرق البحر الأبيض المتوسط؛ من المتوقع أن يتباطأ النمو من 3.1% في عام 2025 إلى 2.5% في عام 2026، مع أكبر انخفاضات في لبنان والعراق، وهما الاقتصادان الأكثر تضررًا من الصراع. ومن المتوقع أن يتعافى النمو إلى 4.2% في عام 2027، إلا أن المخاطر لا تزال تميل نحو الانخفاض.
وفي أفريقيا جنوب الصحراء؛ من المتوقع أن يتباطأ النمو من 5.2% في عام 2025 إلى 4.7% في عام 2026 و4.8% في عام 2027، وذلك بعد تعديل التوقعات بالخفض نتيجةً لاضطرابات التجارة، وارتفاع تكاليف استيراد الطاقة، وتباطؤ الاستثمار.