قال جي بي مورجان آست مانجمينت، أت الركود في الولايات المتحدة هو أمر مؤكد افتراضيًا وقد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بحلول الربع الثالث حيث يفقد النمو الزخم ، وفقًا لوكالة بلومبرج.
وأوضح شيموس ماك جوراين ، رئيس أسعار الفائدة العالمية في جي بي مورجان آست مانجمينت في لندن: “السوق محقة في توقعاتها بأن الفيدرالي قد يبدأ قد قريبًا في التخفيضات”.
وقال جوراين: “التضخم مرتفع للغاية وسيكون الركود مطلوبًا لخفضه مرة أخرى” ، مضيفًا أن المشاكل المصرفية الأمريكية “جعلت الركود أكثر احتمالا”.
ماك جورين ، الذي يفضل سندات الخزانة ، يقف إلى جانب تجار المقايضات الذين يتوقعون أن ينفذ بنك الاحتياطي الفيدرالي سياسة محورية في أقرب وقت في سبتمبر لمواجهة تباطؤ النمو. لكن البنك المركزي الأمريكي عارض هذه الفكرة مرارًا وتكرارًا ، مما زاد من احتمالية أن تأتي هذه الرهانات بنتائج عكسية إذا حافظ المسؤولون على موقف تقييدي لكبح التضخم.
تختلف آراء ماك جورين عن وجهة نظر مجموعة جولدمان ساكس و باركليز ، التي تحذر من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون أقل جرأة في خفض أسعار الفائدة هذا العام مما تتوقع الأسواق.
تفضل جي بي مورجان سندات الخزانة باعتبارها التحوط النهائي ضد التباطؤ ، وترى احتمالية انخفاض عوائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون 2.5% في حالة حدوث ركود عميق.
قال ماك جورين: “لا تزال سندات الخزانة هي السوق الأفضل” ، مضيفًا أن “الأسواق الأخرى بدأت تصبح أكثر جاذبية” بالإضافة إلى تضمين أسعار الفائدة الآجلة طويلة الأجل في أوروبا. “النقطة الحقيقية للمشاركة ستكون عندما ترى دليلًا واضحًا من تحول التضخم في تلك الأسواق ، والتي قد لا تأتي إلا بعد قليل في الصيف”.
أزمة سقف الديون الأمريكية
وحول أزمة سقف الديون الأمريكية، قال جورين، أن النتيجة الأكثر ترجيحًا هي أنه سيتم حلها بعد فترة من ضغوط السوق، وستحصل على هذا النوع من تقلبات السوق مثلما حدث في عام 2011 وسيكون ذلك كافيًا لدفع العملية السياسية إلى الأمام.
وأكد أنه من الصعب تحديد متى سيحدث ذلك بالضبط ، سواء كان ذلك في الأسابيع القليلة المقبلة أو ما إذا كان في وقت لاحق قليلاً في الصيف. لقد ابتعدنا عن سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل للغاية، مضيقا: “يمكننا الحصول على عائد أعلى على سبيل المثال ، من خلال امتلاك سندات يابانية بدلاً من سندات الخزانة”.